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 一跑步膝蓋就會痛？研究：跑步並不會造成膝關節退化


跑步是一種兩腳會瞬間離開地面的運動，所以也可以說是一種連續跳躍的動作。因為要不斷地重複這個動作，所以有些人會擔心跑步可能會對膝蓋造成負擔。那麼，跑步真的對膝蓋不好嗎？

他們在一九八四年選擇住在史丹佛大學近郊的五十三名跑者及五十五名沒有跑步習慣的人為調查對象，直到二〇〇二年為止，每位對象都至少進行兩次Ｘ光檢查，並觀察這段期間的健康情形。

在初期檢查中，罹患退化性膝關節炎的跑者不超過全體的六％，非跑者則完全沒有。十八年後跑者的退化性膝關節炎罹患率增加到二十％，非跑者的罹患率則有三十二％，超過跑者的罹患率。所以得到的結論是，至少長期的跑步並不能說是會造成膝蓋疼痛。

這些研究人員同時還指出，因為調查對象的人數過少，所以在這個研究中，無法下結論說跑步不但不會引起退化性膝關節炎發病反而還會抑制它的發生，但也不能否定這個可能性。關於這一點還需要未來進行大規模的研究。

※本文作者為田中宏曉，原文授權自《最強超慢跑法》，晨星出版社。

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 LIBOR-OIS利差擴大 哪些美股衝擊大？


《Zerohedge》報導，倫敦銀行同業拆款利率 (Libor) 一路飆漲，Libor 和隔夜指數交換利率 (OIS) 的利差也正不斷擴大，負債沉重的企業已經對此感受到利息壓力的走高，導致股價表現遜於大盤。

LIBOR-OIS 利差是銀行願意付出的借款成本相對於無風險利率，可反應市場對於信貸狀況的看法，利差擴大代表市場的融資成本在快速走高。

摩根大通根據 Fed 數據計算出，LIBOR-OIS 利差擴大至 35 個基點就會讓企業利息負擔增加 210 億美元。所以，是否溫和的緊縮貨幣就足以『打破』市場，這還有待觀察。

高盛週一 (1 日) 發佈一份分析報告，分析師 Ben Snider 指出，借款成本上升只會對股市有溫和的逆風。「背負較多浮動利率債務的公司，表現不及大盤，就是反映借款成本的變動。」

高盛警告說，如果借貸成本繼續攀升，那麼這些公司的股價應該會很煎熬，除非 Fed 完全扭轉緊縮策略的進程，否則這些公司的槓桿率將提高且財務狀況緊縮，影響股價表現。

雖然有些樂天派認為，Libor 和 Libor-OIS 利差攀高是技術因素造成，不會造成系統性風險，無須過於憂慮。但是從股價看來，償債成本提高的壓力已經反映在高浮動利率債務的公司身上。

下圖是 50 家 S&P 500 企業中浮動利率債務 (與 Libor 相關的債務) 佔整體債務 5% 以上的公司，將其股價與利率做比較：

結果發現，2018 年迄今，隨著短期利率走升，這些公司的股價落後 S&P 500 指數 320 個基點 (-4% vs -1%)；而且股價只有本益比的 16 倍、低於 S&P 500 成分股平均的 17.6 倍。如果借款成本持續上升，這些公司股價會更艱難，但對於期待利差回升的投資者來說，這可能有策略價值。

3 月下旬利差一度出現收緊，這些公司股價就反彈，顯示浮動利率債務多的公司，股價和利率呈現反向走勢，且投資者也預期借款成本會回歸均值。

高盛也指出，小型股票通常比大型股票背負較高的浮動利率債務，考慮其規模，可能導致數據集測試結果更高。









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